科创板开市第三日普涨 公私募长期看好科创板

　　科创板开市第三日普涨，截至发稿，福光股份涨27%，科创板25家公司今日成交金额已突破100亿元，中国通号成交金额超13亿再次居首，福光股份紧跟其后成交额超10亿元。

　　南方基金茅炜：科创板企业基本上都是成长股

　　7月22日，科创板在万众期待中正式开市。“漫天星光”不但照亮了科技创新的前路，也为成长投资指明了方向。从科创主题基金上报到科创板企业报价，从新股申购到二级市场投资，公募基金无疑是参与科创板投资的主力军。他们以专业性开道，秉持理性和发展的眼光为科创板企业定价，并力争为投资人赚取丰厚的回报。日前记者采访了南方权益研究部总经理、南方科技创新基金经理茅炜，了解头部基金公司的科创团队如何开始“摘星之旅”。

　　科技创新投资很重要的一点在于对未来趋势的判断，茅炜认为，筛选行业景气度比较高、研发投入比较大、科技领先度比较高的子行业和发展方向，是未来科技行业和科创板基金重点投资的几大领域。茅炜表示比较看好以下行业：计算机包括人工智能、大数据、云计算、物联网和工业互联网；军工聚焦军工新材料、军民融合、高研发院所资产产业化；机械的很多子板块跟下游景气度相关，所以南方基金选择下游景气度比较高的半导体设备、显示技术、清洁能源；新能源主要看好动力电池和光伏；汽车行业比较传统，茅炜看好新能源汽车和智能驾驶这两个子行业；通信聚焦在5G、量子通信等跟计算机相关的大数据、云计算技术，以5G为主；医药聚焦创新药、医疗设备、医疗健康领域。

　　从科创板公司整体来看，相当数量的公司正逐步实现上游核心零部件的自主可控，尤其是一些产业发展比较成熟、具备产业化和规模化的领域，国内企业在高研发投入和成本优势的支持之下，逐渐实现了进口替代，这些领域具体包括半导体、新能源电池材料和设备等。茅炜强调指出，科创板公司和主板企业最大的一个不同就是重研发。现在披露的100多家科创板受理公司，研发占收入的比重平均11%，而A股主板整体只有4%。科创板受理公司的研发投入中位数更高，大概在14%。整体来说，科创板以研发驱动的公司居多。尤其是第一批科创板公司，都是精挑细选出来的，过往收入增速、利润增速略高于A股主板企业平均水平。一家公司是否具有持续的竞争力主要看研发投入力度，轻资产公司最大的财产是人才，如果不投入，培养、试错、开拓新的东西，未来的增长肯定是乏力的。

　　茅炜指出，首批科创板企业做得比较好，未来跟踪以下几个方面：一是研发投入是否能持续维持在较高水平。二是研发方向、技术迭代是否会产生偏差。三是关键技术人员会否流失、核心技术会否被竞争对手获取，造成行业地位的下降。四是下游客户的周期性。五是知识产权是否存在争端风险，是否完全自主可控。六是现在的发行估值是否能匹配未来的成长。多角度防控风险，是茅炜对待科创板投资的态度。(中国网财经)

　　针对科创板新股首日表现，嘉实科技创新混合基金经理王贵重表示，昨日的科创板开市，从市场活跃度表现看，说明科创板的推出获得了市场高度认可。在更加市场化的交易机制下，未来个股表现可能会出现分化，科创板股票也将逐步回归价值中枢。

　　九泰基金科技创新投资部高端装备行业执行总监袁多武认为，首批25只股票全部大幅上涨，打消了之前市场对投资者在二级市场参与热情不足的顾虑。从交易情况来看，昨日上午的交易表现在预料之中，且最重要的特征就是涨幅差距的收窄，资金参与度较高，盘面博弈较为激烈。

　　申毅投资董事长申毅也认为，科创板第一天的涨幅算合理，但远远超过了绝大多数主流机构的预期。不过，第一天走势不决定板块最后的走势，要五年、十年以后再看。在他看来，科创板是供给侧改革的开始，对实体经济的启示作用无与伦比，从这个角度来看，科创板首日表现代表了大家的信心，对资本市场的期望。

　　从交易层面看，部分机构针对高估个股采取了“首日卖出策略”，对估值合理的将继续持有。

　　北京一家中型公募基金研究总监表示，从目前市场表现看，首批科创板新股上市获得了市场的认可，但市场也在发生比较大的分化，部分股票涨幅过大，估值偏贵，但随着未来市场回归理性，预计高估值个股会有回归的过程。

　　该研究总监称，“我们对部分高估的股票兑现了收益，打新收益为1000多万元。以这样的上市后涨幅和新股上市节奏来看，预计对2个亿规模的基金收益率贡献将大于年化10%，这可以让投资者分享到不错的投资收益。”

　　不少私募人士也表示，昨日科创板股票的表现超出预期，已减持一部分高估标的，但仍持有一些中长期看好的股票。

　　整体上，私募机构普遍看好科技股未来投资机会，未来会从价值投资的角度优选优质成长公司进行投资。

　　在投资交易方面，艾方资产副总裁杜浩然表示，当一些科创板股票涨幅较大、估值比A股同类公司高时，会减持一部分。但主要会关注长期投资价值，未来有些标的会有均值回归的过程，将择机进行选股投资。

　　申毅介绍，目前第一批股票有两种收益：一是打新收益，即稀缺性的收益；二是投资收益。接下来，将会精选个股，“在交易首日，个股分化还不是很明显，接下来要让个股的业绩来为自己说话。”

　　友山基金认为，“资金堆出来的行情，来得快去得也快。虽然科创板公司成长性好、技术含量高，但是，当前投资人还是要慎重考虑公司是否高估，避免追高。”(证券时报)

　　(云水长和)