广发宏观张静静：落地降息靴子 超预期提前结束缩表

　　广发宏观张静静指出，美联储发布7月议息会议声明，调降联邦基金目标利率25BP至2%-2.25%，兑现市场预期。此外，在3月议息会议上美联储曾提到10月结束缩表，并用到期MBS的资金购买美债，在本次议息会议上美联储表示将结束缩表时间提早至8月。但本次议息会议也释放了一定的鹰派信号。第一、尽管降息靴子落地，但有两名反对降息，表明联储内部有分歧；第二、鲍威尔表示本次降息并非长期降息周期的开始，后续操作视情况而定，打压了连续降息预期；第三、在议息会议及新闻发布会后，市场甚至出现了美联储年内重新加息的预期。

　　若美联储进一步降息，美元是否必然贬值？尽管从货币政策空间等角度看，下半年美元贬值概率较高，但目前英国“硬脱欧”可能性上升。我们观察到自7月23日英国新任首相鲍里斯·约翰逊上台以来，随着“硬脱欧”预期增强，美元指数一直保持强势。因此在该风险解除前，美元指数或仍保持相对强势。

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