券商板块快速拉升 股市风向标走强意味着什么？

　　券商股快速走强，红塔证券大涨8%，东吴证券、长城证券、华林证券纷纷拉升。

　　A股市场走出独立行情，凸显了A股市场的韧性。分析人士表示，A股市场的韧性与近期市场处于低估状态有关，同时也和来自政策、资金层面的积极因素相关。

　　从大盘所处点位来看，上证指数围绕2800点已经连续进行了多个交易日的争夺，连续出现了2800点得而复失、失而复得的情况。

　　东北证券表示，维持2800点下方属于低估状态，目前市场属于蓄势整固、下行有一定的韧性和支撑，上行则缺乏热点板块的聚集合力和政策面更多的指引，属于等待技术面和政策面共振、等待稳金融稳增长稳信心的政策进一步出台的时间窗口。

　　同时，市场的韧性与近期市场的积极因素也密切相关，8月7日，中国证券金融股份有限公司发布公告称，证金公司决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80基点。8月9日，沪深交易所同日发布扩大融资融券标的股票范围相关事项的通知及修改《融资融券交易实施细则》涉及维持担保比例若干条款的通知，并自2019年8月19日起施行。根据通知，沪深交易所融资融券标的股票数量分别扩大至800只，两市合计扩大至1600只。

　　在资金方面，数据显示，近期北上资金出现连续净流入，近六个交易日仅在8月13日出现净流出情况，其他5个交易日均出现净流入。15日，北上资金净流入1.38亿元，本周以来，北上资金净流入11.25亿元，显示北上资金对A股依然看好。

　　北京时间8月8日凌晨，MSCI发布公告宣布，MSCI将如期将中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，该变动将在8月27日收盘后生效。中金公司表示，根据追踪MSCI指数的资金规模进行静态估算，这次调整预计将会对A股带来约227亿美元(约1600亿元人民币)的资金流入。

　　中信证券表示，近期风险释放后，市场对国内政策和市场流动性的预期已充分调整，接近底部。预期底夯实市场底，以时间换空间：耐心等待基本面和流动性空间打开，从而再次打开做多窗口。目前依然是以时间换空间的最佳战略配置期，宜调仓不宜减仓。

　　对于当前市场，联讯证券策略分析师廖宗魁表示，监管层一系列市场政策纷纷出台，引导增量资金入市意图明显：A股估值再度进入非常有吸引力的区域，虽然外部因素存在较大不确定性，但此时没必要再过分悲观，反弹的契机也在不断的孕育。

　　国泰君安证券认为，恐惧是有极限的，且要关注信用修复带动的盈利修复。一方面是金融机构融资的引导，另一方面是需求侧政策的跟进，在有需求的环境下信用疏导将更为通畅。往后看(6-12个月)，推荐两条主线：第一，优选风格。看好新型基建发力，通信、计算机等成长风格，看好汽车、家电等低估消费。第二，便宜的板块总能产生收益，兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银板块。

　　兴业证券表示，当前A股受益于利空出尽在望和风险偏好高涨，有望走出2周时间的相较美股的“脱钩行情”。15日低开高走是一种验证信号，两国权益市场风险偏好分化仍将持续。权益坚持“两头配”——防御看公共事业和黄金，弹性看科技成长，如5G和进口替代。固收看长端利率债。

　　海通证券认为，上证综指3288点以来的调整已接近尾声，下跌让市场出现布局良机，现在是布局牛市第二波上涨的好机遇。情绪恐慌导致的急跌是布局未来的良机，着眼中期，超配科技和券商，核心资产为基本配置。(中国证券报)

　　年内4只券商股涨超50%，券商纷纷为被“低估”的券商股打气

　　近期，沪、深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制；同时，券商风控指标计算标准出炉，允许券商加杠杆。随着证券行业不断释放政策性利好，本周券商股走强，券商纷纷为被“低估”的券商股打气。

　　整体来看，券商的态度一致，认为券商板块估值处于历史偏低水平，长期配置价值提升。

　　其实，由于前期的强势上升，券商股年内涨多跌少。截至8月14日，A股36大上市券商中，除广发证券下跌1.74%以外，其余35只券商股全部上涨，4只涨幅超过50%。其中，华林证券、红塔证券涨幅超300%，分别为366.43%、303.47%；同时，涨幅超过50%的券商股还有中信建投、中国银河，分别为96.62%、54.47%。

　　从个股交易龙虎榜来看，6个月内，有13只券商股上榜，6只券商股的龙虎榜成交金额超过10亿元。其中，华林证券的成交金额高达92.49亿元，上榜42次；中信建投的成交金额为44.83亿元，上榜8次；红塔证券的成交金额为28.64亿元，上榜20次；长城证券的成交金额为24.62亿元，上榜10次；天风证券的成交金额为14.51亿元，上榜5次；太平洋证券的成交金额为12.84亿元，上榜1次。

　　从机构调研方面来看，多家券商年内受到机构关注。其中，广发证券共被机构调研14次，国信证券被机构调研8次，华泰证券、第一创业均被机构调研5次，国元证券、长江证券均被机构调研3次，申万宏源被机构调研2次，国海证券被机构调研1次。

　　长城证券分析师刘文强表示，“受信用风险等因素影响，券商板块出现一定程度的回调，但科创板持续推进、IPO常态化等有望推动券商业绩修复，倒逼券商组织架构及业务变革。长期来看，股东管理新政、券商风险控制指标计算标准将倒逼行业格局巨变，未来如银行、互联网巨头等有望搅局行业生态，同时业内的分化分层也将加剧，专业化及综合化券商将各得其所，打通转换通道。”

　　万联证券分析师缴文超认为，“近期两融细则、风控指标计算标准修订等放松政策频出，有望激发市场活力，且考虑2018年下半年低基数影响，在中性假设下，预计全年证券行业将依旧实现较高业绩增速。长期看，券商作为资本市场的重要纽带，必将最为享受金融供给侧结构性改革红利。目前券商板块PB在1.6X左右，处于合理偏下区间，配置价值有所提升。”

　　对此，招商证券也认为，券商股PB估值已经明显回调至5月份水平，因此建议投资者在恐慌情绪消散后，积极把握交易性机会，重点关注券商板块。(证券日报)

　　(云水长和)