三大股指震荡上涨全线翻红 机构轻指数重个股看好结构性机会

　　三大股指震荡上涨全线翻红，截至发稿，沪指涨0.1%，创业板指涨0.15%。港口板块持续拉升，盐田港大涨7%，南京港涨3%，招商港口、珠海港、连云港纷纷走强。

　　在两融标的扩容带来增量资金和利率并轨等因素刺激下，本周前两个交易日市场情绪好转，赚钱效应良好。业内人士指出，LPR改革有望令A股享受分子端和分母端的双重提振。虽然三季度以来创业板指数走势强劲，但普涨行情恐难持续，建议投资者淡化风格，挖掘优质成长股的机会。

　　值得注意的是，本周前两个交易日，创业板指数上涨2.78%，同期上证综指上涨1.99%。事实上，截至8月20日，三季度以来，创业板指上涨达6.62%，但上证综指下跌3.32%，沪深300指数下跌0.99%。多位业内人士表示，普涨行情或难持续，建议淡化风格，挖掘个股机会，更看好优质成长股的表现。

　　北京某中型私募基金经理表示，当前宜轻指数、重个股。不应该再以指数或者板块市盈率的高低，作为市场估值的判断因素。事实上，当前各行业内部的企业发展正在急剧分化，同时市场也愿意给确定性增长的企业更多溢价，对增长前景不明的企业则会给予更多折价。市场风格方面，在外部扰动因素较多的环境下，投资者需要转变单纯的大盘、小盘或是成长、价值风格切换思维，市场更加青睐具备一定规模同时又能保持一定增长率的标的。

　　国寿安保基金表示，尽管当前A股仍未获得明确的趋势性、持续性的上行机会，但阶段性的投资价值已经明显，需要积极把握。整体上看，延续前期观点并转向进一步乐观，市场三季度大概率维持震荡，目前看震荡中枢进一步上移的概率较大，优秀的左侧布局时点甚至右侧时点也将开启。板块方面，科技板块的潜在空间相对更大一些，建议配置偏向成长，但同时以食品饮料行业为首的消费股也将维持较好表现，短期可以闪避一些金融板块的阶段性估值压制。

　　某券商自营人士指出，本周以来市场情绪好转，涨停板数量分别达到111只和63只，赚钱效应良好，但投资者仍需精选标的参与，不可盲目追逐热点。未来A股的大趋势是专业投资者比例上升，叠加外资持续买入，市场会更趋成熟理性，个股无论质地优劣全盘普涨的情形会越来越弱化。(中国证券报）

　　前海开源基金杨德龙：外资重新大额流入A股，抢筹优质股票

　　近期利好频频，包括中央支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区，央行改革完善贷款基础利率LPR报价机制，大幅扩大两融标的股票范围等。利好消息的累积，提振了整个市场的信心，带动了A股市场大幅反弹，增量资金也不断的涌进。据统计，周一北上资金大幅流入，净流入接近80亿元，成为今年以来第六大单日净流入。当天表现比较突出的一些板块，比方说券商、深圳本地股以及科技股等都吸引了不少资金的流入。

　　央行改革完善贷款基础利率LPR报价机制，这是一个非常重要的改革措施。LPR机制改革，有利于提高LPR的灵活性，能够更准确地反映货币政策调节的意愿，降低长期贷款利率，从而有利于企业财务成本的下降，有利于经济的回升。

　　深圳在未来的十年甚至更长的时间，都将会成为粤港澳大湾区里面一个重要的增长引擎。这无疑会给深圳的相关行业和公司带来好的投资机会。对很多行业，包括像地产、旅游、商业、零售等等，都是比较大的一个利好刺激。

　　周一，沪深交易所两融新规正式实施，两融的标的从900多只增加到1600只，增加了650只两融标的，而这些新增的标的股在周一均大面积飘红，成交量比之前都有所放大，显示出有一些新增资金入场来抢筹。两融新规相当于为两融松绑，它有利于提振资金入市的信心，增加新增资金量，而之前证金公司下降了转融通的费率80个基点，也有利于降低券商的融资成本，从而降低了融资客的融资成本，这也是一个积极的信号。

　　外资流入是A股市场一个重要的增量资金来源，特别是这两年影响越来越大。在此前MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从10%提升到15%，并于8月27日实施。这将使得扩容之后，A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数权重分别达到7.79%和2.46%，给A股带来大概1400亿元的增量资金。而8月23日，富时罗素将公布其指数季度调整结果，预计会将A股的纳入因子由5%直接提升到15%，并且于9月实施。

　　而9月6日，标普道琼斯指数将公布被纳入其指数体系的A股标的名单，名单上的个股将在9月23日盘后以25%的比例一次性纳入。可以说近期三大国际指数均纷纷提高A股的纳入因子，并且正式把A股纳入，这会给A股市场带来大量的增量资金，也有利于A股市场的持续反弹持续回升。A股市场也将迎来比较好的一个转型的机遇。很多外资基金，它们的业绩比较基准就是这三大国际指数。它们对A股的配置比例要跟随这些指数进行调整。这些指数提高A股纳入因子之后，必然要相应的提高对A股的配置比例，这是有利于A股市场吸引增量资金的。

　　外资的流入方向依然是一些优质的标的。外资不可能去买那些貌似跌了很多，好像很便宜的一些小盘股，还是继续会买一些大家认为估值并不便宜一些白马股，包括一些科技龙头股。因为这些外资都是重视基本面的，他们知道哪些公司是真正代表中国经济的好公司，这些公司才是值得长期持有的。而绩差股和题材股他们是不可能碰的。而这种价值投资理念也是外资经过几十年、上百年的这种投资的经验得出来的一些结论。他们是真正的从长期来分享这些企业的成长，得出这些结论也是付出了很多代价的。因为任何一条好的投资建议，实际上都是血的教训，都是经过市场的摸爬滚打才得出来的。(杨德龙宏观策略研究)

　　(云水长和）