黄金大跌或是买入好时机！多头有“底气”长期看涨

自2015年以来，金价一直呈上升趋势，但波动较大。目前，月线和周线的黄金图表总体上仍看涨。这表明，来年黄金的前景与之相似。在未来几周和数月，甚至更长的时间里，黄金的横向趋势都将上升。

近期黄金期货价格将高于长期技术阻力即2019年高点1559.80美元，这将为多头提供新的长期技术力量，以暗示更高阻力水平的挑战，包括黄金在2011年创下1920.70美元的历史新高。期金价格需要跌破长期图表支撑位1375.00美元才能产生严重的长期技术损害，然后暗示多年价格下跌趋势。

从基本面看，2019年第四季度黄金价格走势偏向空头，市场萎靡的主要原因是总体上安静的地缘政治阵线。从市场的角度来看，当贸易战的头条新闻在2019年下半年的大部分时间成为人们关注的焦点时，有人可以辩称，从市场的角度来看，这无疑是安静的。但不要指望2020年会如此安静。至少有一个众所周知的重大新闻事件将影响明年的市场，并可能动摇市场：美国总统大选。其他可能性包括美伊关系紧张，朝鲜的导弹计划以及过去几年中经历过相同情况的几个的经济和金融问题。

多头的底气

首先是美联储加息的可能性极低。花旗集团认为，美联储明年加息的门槛很高，全球增长仍面临下行风险，通胀仍然低于预期，认为美联储更有可能会放松货币政策而不是加息，因而现货黄金还有更多上涨空间。

该行指出，随着央行持续购买黄金、美联储最终将利率降至零，黄金最乐观的形势是在2021年或2022年反弹至2000美元。

黄金的均值回归。这指的是很多投行认为虽然美元和美股在2019年录得上涨，但2020年将轮到黄金。

彭博大宗商品策略师迈克？麦克格隆在给投资者的报告中指出，均值回归投资者在2020年及以后应该关注的主题。股市和美元最近都出现了自本世纪初以来的最快增速，而金价在2011年触及每盎司1900美元的历史高点后大幅下跌。按照均值回归定律，这三大资产的价值，可能会在本世纪20年代初重新进行调整。

黄金将跑赢政府债券。高盛指出，黄金的收益率不会直接受到利率影响，随着负利率的现象越来越多，在下一次衰退中黄金的收益率将会跑赢债券收益率。这也意味着持有黄金的机会成本有所降低。

风险对冲。贝莱德认为，对经济增长和外部风险的担忧可能会打击股市，而在这两种情况下，黄金都被证明是有效的避险工具。高盛还指出，如果只看5年期黄金和股市的收益率，在70年代和千禧年之后，标普500指数和黄金走势表现出强烈的反比关系——标普500指数表现不佳之时，黄金往往表现出色。由此看来，黄金可以对冲系统性宏观风险。

央行增持黄金。高盛报告指出，全球央行的黄金需求达到尼克松时期以来最大，已消耗全球黄金供应量的20%，表明央行的储备需求已从美元转移至黄金。

富人也在囤实物金。高盛报告还发现，全球很多富人和精英也增持实物黄金，以对冲尾部风险。自2016年末以来，不透明的黄金投资数量要远远大过公布的黄金ETF增持数量。