日本债券发行规模或连续第七年下降 对日本央行有何影响？

绝大多数接受彭博调查的一级交易商均认为，尽管日本首相安倍晋三出台了振兴经济的刺激方案，但日本的债券发行规模仍可能连续第七年下降。

七家受访的一级交易商中有六家认为，2020年政府债务发行规模可能低于今年宣布的129.4万亿日元(1.2万亿美元)。法国兴业银行认为发行规模可能增加。

交易商预测发行规模会下降是因为他们推测，尽管消费税上调，但财务省会动用储备为债券再融资，以弥补额外支出和税收收入的不足。这将有助于决策者避免增加已经是发达最大的债务负担，并防止收益率飙升。

野村证券驻东京高级利率策略师中岛武信说，“财务省可能希望利用再融资债券为支出提供资金，以推助财政整合，另外此类债务已增至超过50万亿日元，财务省不想积累这样的盈余”。

财务省将于本周末发布2020财年债务管理计划。财务省近年来为了缓和债券发行对市场的影响而提前发行的做法已令其储备资金达到52万亿日元。

调查结果显示，交易商对于10年以下期债券发行规模减少程度看法不一，20年和30年期日本国债发行规模预计会维持不变，40年期债券发行规模预计会增加(为三年来首次)，影响流动性的拍卖预计会减少。

受访者认为，债券发行规模的下降不一定会促使日本央行明年更积极地缩减刺激规模。日本央行预计会维持当前立场，通过干预防止收益率过度下降及曲线过度变平。三菱日联摩根士丹利证券高级市场经济学家六车治美称，无论债券发行计划如何调整，日本央行都会继续走自己的路，对收益率的急剧变化做出回应。