中美贸易现乐观基调 黄金为何扶摇直上？

周二（12月24日）欧市早盘，国际现货黄金位于1490.50美元/盎司水平。日内一路加速上扬，再度站上1490美元关口至1491.20美元/盎司高点，为11月7日以来首次。

上一交易日黄金和白银价格小幅上涨。尽管全球市场整体氛围较为乐观，但在全球股市反弹之际，避险金属表现出强烈的韧性，甚至有些看涨。贵金属交易商显然更关注来年全球原材料需求改善的前景。

亚洲和欧洲的股票指数在隔夜平静交易中稳定并略有上升。美股指数开盘小幅走高，在纽约市场开市时达到或接近历史高点。交易员和投资者正在为即将到来的假期做准备，包括在年底临近时整理账簿，因此下周左右的交易兴趣和交易量可能会减少。周三市场因圣诞假期休市。

交易员和投资者的风险偏好在年底前仍保持乐观，因美国经济增长放缓美中贸易战似乎正在结束。中国上周末宣布，计划从1月1日起，对所有贸易伙伴的数百种产品削减进口关税。过去几周，双方政府官员都发表了积极的言论。

黄金价格周一收高，开始了为期一周的假期交易。分析师表示，现货金突破了技术阻力位，预示着未来可能进一步上涨。

Forex技术分析师Fawad Razaqzada周一在一份研究报告中写道：“事实上，金价今天已突破关键的1480/1481美元关口，这意味着目前阻力最小的路径是上行。”

上日黄金收于1485美元附近，周二(12月24日)亚市盘中，现货黄金价格在隔夜涨幅的基础上进一步攀升，目前已经突破1490关口，不断迫近1500重要阻力。

花旗首席技术分析师Tom Fitzpatrick在报告中写道，眼下需要关注的金价水平是1479美元，然后是1496美元。假如现货金突破1479-1496美元交易区间，那么将意味着金价可能继续走高。

12月一系列乐观的经济数据令市场更加乐观，认为美国经济可能将创纪录的扩张延续至2020年。但周一公布的最新数据也显示，美国11月耐用品订单下跌2%，创下5月份以来的最大跌幅，这提醒人们，虽然消费者支出推动着美国经济增长，但制造业依然承受着压力。

Gorilla Trades策略师Ken Berman周一在报告中写道：“在本周最受期待的经济数据中，耐用品报告全面不及预期，尤其是核心订单保持不变，这令分析师失望。”

尽管如此，中美贸易的乐观基调在周一推动美国股市走高，再度创下历史新高。

根据FactSet的数据，今年迄今为止，根据最活跃的合约计算，黄金价格上涨了16.3%，而银价2019年迄今为止上涨了12.7%。

TF Metals Report的创始人和制作人Craig Hemke在采访中表示：“过去几年内，从圣诞节到新年的黄金价格总是出现上涨。”

金价和银价近来出现了不同寻常的走势，道指和标普500指数双双攀升至历史高点。股市上涨往往意味着投资者对高风险资产的兴趣增强，这可能削弱对避险金属的需求。

随着美联储(Fed)推出更宽松的货币政策，以及中美在结束长达一年多的贸易分歧方面取得了明显进展，股市股指一直在稳步、几乎不受阻碍地上涨，直到2019年年末。

不过，这两种情况都可能提振金价走势，即便它也会提振股市，因为全球最大经济体之间贸易紧张局势的缓解可能意味着对金银的需求增加。

Razaqzada写道：“中国作为最大的黄金消费国之一，这意味着这个重要市场的需求将会增加，尤其是在农历新年之前，礼品珠宝的购买量往往会上升。”

此外，世界各国央行的刺激措施也帮助压低了利率，并为贵金属价格提供了一个底部。

不过，一些投资者认为，金价的稳定价格表明，投资者在对冲风险和调整投资组合以迎接新年方面有些犹豫。

XM的投资分析师Marios Hadjikyriacos表示：“虽然部分原因可能是年底的资金流动和重大基金的再平衡，但这也可能是一个迹象，表明投资者正在对冲部分风险敞口。他们担心，在脆弱的贸易休战和美国大选的不确定性下，明年可能会像今年一样动荡。”

INTL FCStone分析师Rhona O‘Connell表示，“投资者关注的是较长期的政治风险。大多数经济体仍存在潜在的经济风险。这些风险不会很快消失。”

她补充称，中美两国仍未签署所谓的第一阶段贸易协议，以及中东的紧张局势正在提升黄金的避险吸引力。

渣打贵金属分析师Suki Cooper亦强调，“战术投资者倾向于在年底前减少黄金敞口，然后在新年重新建仓。”Cooper补充说，黄金的整体前景仍然乐观。他指出，在地缘政治风险不断下降的情况下，黄金仍然保持强势。

Cooper仍对明年的金价持乐观态度，预计2020年金价均价为1536美元。“明年黄金市场需要关注的关键因素将是第二阶段中美贸易谈判、美国大选、全球货币政策以及投资者对这些事态发展的反应。”