北欧联合银行：英镑明年难逃疲软命运

周五(12月27日)英镑/美元收报1.3076。上一交易日

市场似乎尚未完全消化有关英国和欧盟未来贸易关系、及第二阶段谈判的预期困难(尽管本周英镑有些疲软)。

因此，我们预计未来几个季度英镑将面临进一步的下行风险，部分原因在于第二阶段的谈判，部分原因在于英国经济的持续疲软(尤其是劳动力市场)。

本行对英镑前景预期的不温不火似乎也更符合期权市场情况，该市场显示英镑将在2020年出现进一步的疲软。我们预计未来3个月内欧元/英镑将涨至0.88。

与此同时，本行预期英国央行在2020年将继续维持按兵不动。

我们不相信鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)的“承诺”，即一份得到批准的脱欧协议本身就应该带来投资热潮，而这可能会促使利率上升。相反，我们预计英国央行将采取观望态度，等待脱欧协议的明确性对经济的影响，以及第二阶段谈判的进展。

过去6个月左右，一些市场参与者猜测英国央行即将降息。然而，在我们看来，由于时间上的障碍(1月31日)，至少英国央行在1月进行降息的可能性几乎可以完全排除。

从更长远来看，英国央行可能也会在第一季度温和的增长反弹中找到一些安慰，而当审视过去几年英国央行在英国脱欧不确定性方面的反应功能时，他们通常更倾向于保持耐心，而不是采取预防措施。