2020年英经济前景向好英镑五连涨

更新于：2019-12-31 11:10:48

周一(12月30日)欧洲时段，

★近期热点提要★

1、【OPEC预测2020年全球各地区石油需求情况】

①OPEC预测称，2020年全球石油需求增长108万桶/日，平均达到1.01亿桶/日左右;

②OECD亚洲地区的石油需求预测增长约101万桶/日，某些恢复需求增长中的领先地位，比如;

③此外，相比2019年，2020年其他亚洲、拉丁美洲和中东的石油需求增长预计将有所改善;

④实际上，OPEC预计2020年交通和石化行业将继续引领石油需求增长。

2、【华尔街对美国收益率2020年超过2%的前景表示怀疑】

美国国债的主要交易商一直在下调明年的收益率预测，其中多数预计基准10年期国债收益率将在2%以下。法国兴业银行最看涨，预计10年期国债的收益率将降至1.20%。在发布了2020年前景的主要银行中，高盛集团的收益率预测最高，但即便如此，也仅预测基准收益率升至2.25%;摩根大通以2.05%的预测位居次席。

3、【全球负收益率债券规模在经历动荡一年后开始企稳】

2020年开始的时候，全球负收益率债券规模将在12万亿美元左右，比2019年这个动荡的年度开始时增加接近40%。虽然远低于8月份时17万亿美元的峰值，但有迹象表明在目前水平已趋于稳定。在过去的八周中，负收益率债券的总额一直在约12万亿美元附近波动。

4、【世界黄金协会：美联储有望在2020年至少再降息一次，黄金料表现良好】

世界黄金协会在近日发布的《2019年黄金市场总结及2020趋势展望概要》中指出，美联储有望在2020年至少再降息一次。从历史上看，在美联储政策从紧缩政策转变为“保持利率不变”或“宽松”(我们目前所处的环境)后的一年中，黄金表现良好。此外，当实际利率为负时，黄金的年回报率在历史上是长期平均水平的两倍，即15.3%。即使实际利率保持在较低的正值水平，黄金的平均回报率也会出现较高增长。实际上，只有在实际利率显著提高的时期(鉴于当前的市场条件，这是不太可能的结果)，黄金才会产生负收益。

5、【受到一项新规定的影响，近期不少德国投资者涌向实物黄金市场，大量买入实物黄金】

① 据德国政府规定，自2020年1月10日开始，德国民众可匿名购买的黄金额度从价值1万欧元下降到2000欧元;

② 两年前这一额度曾经是1.5万欧元。2000欧元能买到的实物黄金大约也就50克，不到2盎司;

③ 据悉，自明年1月10日后，德国民众如果要购买超过价值2000欧元的黄金，则必须要提供身份证明，包括犯罪记录等;

④ 受此影响，大量德国民众选择先期买入黄金，在黄金销售商Degussa门前甚至排起了长队。

★欧洲时段

欧洲时段，

欧洲时段，英镑兑美元五连涨，创近两周新高至1.3136，三菱东京联合银行表示英国政府威胁要在2020年底前退出欧盟，不论贸易协议是否能够达成，但这一威胁短期内不太可能令英镑大幅贬值。除非英国经济数据的表现继续令市场失望，否则英镑在短期内，至少在明年上半年期间应该会保持在较高水平。而凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales表示由于财政刺激的效果，2020年英国经济仍有可能改善，但这可能不足以保证在2020年提高利率，或使英镑兑美元高于1.35。

欧洲时段，美元兑日元承压，早盘触及逾两周新低，因年末之际市场投资者调整仓位抛售美元的进程还在延续。不过，在市场风险情绪同样进一步回暖的状况下，美元兑日元跌势最终在109关口上方受到支撑。

欧洲时段，

欧洲时段，美油创三个半月新高至62.18美元/桶，市场对贸易前景表示乐观，带动全球股市纷纷走高;同时交易员亦密切关注中东紧张局势。美国在伊拉克和叙利亚对伊朗支持的民兵组织展开空袭，市场对此没有显现出什么立即反应，尽管美国官员警告可能采取“进一步行动”。RJO Futures资深市场策略师Josh Graves表示，几乎所有库存数据均利好。随着消费者信心持续改善，年底股市反弹也帮助提振了油价。

欧洲时段，现货黄金交投于1510上方，早盘创近两个月新高至1515.87美元/盎司，美元指数创逾两周新低，同时，大宗商品的持续走高也带给黄金支撑。市场已经在为明年持仓做准备，投资者都会在年末调整投资组合。此外，市场流动性非常低，因此出现了较高的波动率，使得金价波动加剧。此外，中东局势为市场带来了一些避险情绪，同样是利好黄金的。

机构观点

【2020年美国大选将重压美元】

彭博美元现货指数在下半年大部分时间保持强劲，如果随着美国总统竞选活动的升温，美元贬值成为热门话题，这种趋势可能会持续到2020年。美元走强经常是特朗普总统的目标，明年可能还会如此。美元可能也感受不到来自伊丽莎白沃伦(Elizabeth Warren)的太多爱，沃伦在6月份呼吁“积极管理”美元，以提振美国就业和经济增长。时间会告诉我们，是否还有其他民主党人加入了抨击美元的行列。当然，美元的强势也将取决于其同行的表现。如果欧元区数据显示经济已经触底，欧元应该继续走高，而英镑很可能会在一月底之前从一个未成交的脱欧中获益。然而，如果投资者担心欧盟和英国在2020年底之前无法达成贸易协议，美元可能会在明年中期恢复强势。

【欧元区财政宽松箭在弦上，或对欧元构成持续利多】

① 业内机构预计，以欧盟为首的全球多个经济体料在2020年度采取更强力的财政宽松措施，其效果可能正如此前美国总统特朗普推出的减税政策。这将使欧系货币在明年相对美元有更强劲的上行空间;

② 之前，在美国方面于2017年底推出减税之后，美元指数曾在此后录得了。

【为什么黄金和股票一起上涨?】

① RBC Wealth Management表示，由于投资者在对冲2020年可能出现的负面风险，黄金的头寸已转为略微正面;

② 股市屡创新高，当金价没有对通常的逆风做出反应时，这对金价来说是一个积极的信号。这是一种防范意外负面消息可能性的措施。由于忽略了技术面的负面因素，黄金走势变得有些乐观;

③ 目前投资者有许多理由在其投资组合中持有黄金，这提振了需求。在投资者关注明年即将到来的政治，经济，贸易和关税消息的情况下，黄金继续保持在1480-1530美元的新交易区间;

④ 除了美国投资者之外，南美、中东和欧元区的投资者也有很多持有黄金的理由，他们正在为创纪录的股价、弹劾和令人担忧的选举政治寻找对冲;

⑤ 在股市大涨带来如此多获利的情况下，投资者自然希望将部分获利从风险资产转向黄金。到年底时，许多人都在关注自己的股票投资组合，而股市正处于历史高点。将部分资金撤出股市，转向其他资产类别，这完全符合逻辑，贵金属是获得部分资金的地方;

⑥ 不过，CPM表示，黄金在1520-1525美元水准面临相当大的阻力。因此可能会看到一些获利了结，但本周是否会发生还很难说，一些金属的期权到期可能促使本周出现一些卖盘。

【黄金是衡量大宗商品内在价值的一种手段，黄金与原油价格之比的变化可以反映出原油价值的变化】

① 对于黄金/原油比，投资者需要知道三个数字：15、19.69和24.55。长期以来，15的黄金/原油比率被认为是“正常”水平。也就是说，1盎司黄金可以购买15桶原油;

② 2018年黄金/原油比为19.69，今年则为24.55。由此得出的一个简单结论是，如果假设金价是一种稳定的价值储存手段，那么2019年石油平均价格在过去一年中出现了下跌;

③ Bloomberg Intelligence表示原油是一种供应充足的商品，而且供应还在不断增加;与此同时，全球黄金供应每年的变化很少超过2%。

④ 展望2020年时，预计黄金/原油比将进一步上升。2019年度以美元计价的黄金的表现是十年来最好的。黄金市场根基稳固，与铜和原油相比，价格明显上涨;

⑤ 尽管油价在2019年可能处于明显的上升趋势，但油价起点很低，因此更容易上涨而不是下跌;

⑥ 油价面临下行压力，而金价面临上行压力，这将促使黄金/原油比进一步走高。这也意味着2020年再次印证一个观点，即15的黄金/原油比已经成为遥远的记忆。

【即将告别2019年，2020年市场同样面临着大量挑战】

① 2020年的一大风险即美国大选，高盛(Goldman Sachs)认为，不要指望新的一年里美国出现新的财政刺激政策;

② 高盛认为美联储不会在2020年降息。今年美联储降息了三次，市场目前对其继续降息的预期已经变得非常低了;

③ 高盛报告认为，美联储官员们似乎已经就货币政策处在�虾米刺写锍闪斯彩丁Ｃ髂暌谋浠醣艺撸蘼凼悄母龇较颍际呛苣训�;

④ 高盛认为，2020年唯一值得注意的货币政策变化将是美联储框架评估的结束，美联储预计将通胀目标定在2%上方;

⑤ 此外，该行认为明年美国经济衰退的可能性不到20%。预计失业率将跌至3.25%，近60年最低水平，而薪资增长会继续。

【对冲基金继续看涨原油，贸易乐观和OPEC+减产承诺点亮油价前景】

① 年末临近之际，对冲基金对全球油价前景的乐观程度达到了5月份以来的最高水平。上周五公布的数据显示，他们的布伦特原油净多头头寸十周九增，并创出了七个月以来之最。贸易乐观以及OPEC+加大减产力度的承诺推动原油期货价格升至9月份沙特原油设施遇袭以来的新高。但是疑虑也在悄然滋生，原油空头头寸同时创出了10月份以来的最大增幅;

② 瑞穗证券美国公司的Bob Yawger说，“这是一场等待发生的灾难，”西德克萨斯中质油(WTI)和布伦特原油的“投机性净多头头寸都达到了七个月以来的最高水平”。ICE欧洲期货交易所的数据显示，在截至12月24日的一周，基金经理们的布伦特原油净多头头寸增加1%至402455张合约，创出了5月份以来的最高纪录。多头头寸增加了2.4%，空头头寸增加了11%。由于圣诞假日，美国商品期货交易委员会的WTI头寸数据将改期于周一发布。

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